第二节 期货交易规则/算账

第一节我们了解了期货的一些概念和入门知识，这一节接着看如何做单以及费用情况。

一、开仓/平仓

期货里所有操作都是四个词的组合，记死就够用：

只需要记住，做多的话就是买入，既然买了后面肯定要卖出来平仓。做空就是相反的操作。

• 做多 = 买入开仓 + 卖出平仓；
• 做空 = 卖出开仓 + 买入平仓。

新手最容易犯的低级错误：想做空结果点了”买入开仓”（变成做多），或者平仓时点成”开仓”又开了一手。下单前一定看清是”开”还是”平”。

二、保证金：真正的”押金”

第一节提到保证金是你做一手合约要交的押金，这里讲透它的运行机制。

2.1 初始保证金 vs 维持保证金

• 初始保证金：开仓时交的钱。比如10%，2500元。
• 维持保证金：账户里必须保留的最低钱数。（不同的开户公司要求不一样）

关键来了：保证金不是一成不变的。价格往你有利方向走，你赚了，保证金账户钱变多；往不利方向走，你亏了，账户钱变少。

另外还有一种情况会让你的保证金突然变多：提保。

2.2 什么是提保（提高保证金）

“提保”就是期货公司或交易所临时提高保证金比例。

常见场景：

• 节假日前：国庆、春节这种长假，国际市场照常走，国内休市期间风险积累，交易所和期货公司通常会统一提保。
• 临近交割月：越靠近合约到期，保证金比例越高；而且个人投资者一般不能进入交割月，必须在到期前平仓。
• 行情剧烈波动：连续涨停/跌停、价格大幅异动时，交易所可能临时上调保证金。
• 公司风控要求：部分期货公司会根据客户持仓风险度，对重仓账户额外提保。

提保对你的影响：同样一手合约，需要的钱变多了。

继续用玉米举例：

• 平时保证金比例 10%，一手玉米保证金 = 2500元
• 节假日前期货公司提到 15%，一手保证金变成 = 2500 × 15% ÷ 10% = 3750元

你账户里原本有 5000元，开了一手玉米：

• 提保前：占用 2500元，可用资金 2500元
• 提保后：占用 3750元，可用资金只剩 1250元

这意味着你的”安全垫”被吃掉一大块。如果行情再对你不利，可用资金很快就见底，更容易触发追保或强平。

注意：提保不是针对你一个人，是统一规则。仓位重、满仓的人，最容易被提保打穿。

2.3 强平（强制平仓）

还是玉米例子，假设：

• 你账户总资金 5000元，开了一手多单（初始保证金2500，剩2500可用）
• 玉米跌了，你浮亏 2800元 → 账户权益只剩 2200元
• 维持保证金要求 1750元，你还在线上，暂时安全
• 玉米再跌，浮亏到 3500元 → 账户权益 1500元 < 1750元
• 触发追保：期货公司通知你补钱到至少2500元
• 你没补，或者行情继续恶化 → 系统自动把你这手单平掉，亏损锁定

强平的三个残酷事实：

1. 它发生在最惨的时候（你最不想卖的时候），因为那是你钱最少的时候。
2. 强平价你控制不了，可能正好平在最低点。
3. 强平后如果还欠期货公司钱（穿仓），你必须补齐——这是合同义务。

所以：永远留足备用金，别把账户榨干。

2.4 穿仓：倒欠期货公司钱

强平是”系统帮你把亏损锁住”，正常情况下你最多亏光本金。但有一种情况连强平都拦不住——穿仓。

什么是穿仓：你的账户本金已经全亏没了，还倒欠期货公司一笔钱。

为什么会穿仓：强平指令要能成交，前提是有人接你的单。如果遇到连续涨跌停或价格跳空，你在跌停板上挂单也卖不出去，强平失效，价格一路跳空，等你能平的时候，亏损已经超过你的全部本金。

算例（极端情况）：

• 你账户 5000元，满仓开了 2手玉米多单（占用保证金5000，可用0元）
• 当晚外盘暴跌，第二天玉米直接跳空低开 15%，跌到 2125元，且封死跌停
• 你挂单平不掉，强平指令也成交不了
• 三天后打开跌停、终于平掉时，价格已跌到 2125元
• 2手亏损 = (2500 – 2125) × 10吨 × 2手 = 375 × 20 = 7500元
• 你本金只有5000元，7500 > 5000 → 倒欠期货公司 2500元

这 2500元 就是穿仓，是合同义务，必须补齐。

怎么避免：

1. 永远别满仓（上面说”留足备用金”就是防这个）。
2. 长假前（提保期）主动减仓或空仓。
3. 极端行情宁可少赚，不扛单。

一句话：强平是”亏光本金”，穿仓是”亏光还倒欠”——后者虽罕见，但真碰上就是无底洞。

三、结算/逐日盯市

股票是”卖了才结算盈亏”。期货不一样：每天收盘，交易所都按当天结算价给你算一遍账，赚的划给你，亏的从你账上划走。这叫逐日盯市，也叫当日无负债结算。

举例：你今天上午 2500元买入开仓一手玉米，收盘结算价 2520元。

• 当天浮动盈利 = (2520 – 2500) × 10 = +200元
• 这200元当天就实际进你账户（不是”浮盈”）
• 你的可用资金 +200

第二天如果跌回 2480，再划走 400元。每天滚动结算。

你实际感受到的”盈利/亏损”，就是每天结算后账户权益的变动。 理解这一点，你才不会困惑”我没平仓怎么就亏钱了”。

四、涨跌停板

每个期货品种每天有涨跌幅限制（比如 ±4%、±5%、±8% 不等，不同品种不同）。

• 涨停：当天价格涨到上限，只能平多、不能开多（买不进）
• 跌停：当天价格跌到下限，只能平空、不能开空（卖不出）

实战含义：

• 极端行情可能连续跌停，你想跑都跑不掉 → 这就是为什么不能重仓。
• 涨跌停板幅度本身就是风控提示：幅度越小的品种（如玉米±4%），相对越温和。

五、期货合约书（九要素）

随便打开交易软件，点一个品种（比如玉米C），会看到一堆参数。这是期货的”身份证”，九个要素：

两个数字新手一定要会算：

• 最小变动价位 × 交易单位 = 每跳一下盈亏多少钱。玉米：1元 × 10吨 = 10元/跳。
• 你买在2500，卖在2510，赚10个点 = 10 × 10 = 100元（未扣手续费）。

六、手续费：你的交易成本

期货交易不是免费的，每次开仓、平仓都要交手续费。它看着不起眼，但会直接吃掉你的净利润——很多人”看对方向却没赚到钱”，问题就出在忽略了它。

手续费怎么算：

总手续费 = 交易所收取部分 + 期货公司加收部分

• 交易所部分：由交易所统一规定，分两种收法：
  • 固定金额：比如玉米每手 1.2元（不管价格多少都按手数收）。
  • 按成交额比例：比如万分之0.5，你成交10万元就收 5元。
• 期货公司加收部分：可谈。新手开户时争取”交易所+0.1元”或更低，别傻傻接受默认标准（有的公司加收好几倍，最好的方式是直接找期货公司的开户经理直接开户，不要在软件上点开户）。

关键：双边收取。开仓收一次，平仓再收一次。一笔完整交易（开+平）= 2倍手续费。

算例（玉米，按低成本算）：

• 交易所固定 1.2元/手，期货公司加收 0.1元 → 单边 1.3元/手
• 你开1手 + 平1手 = 1.3 × 2 = 2.6元/笔
• 看着很少，但如果你一天做 10笔来回，就是 26元；一个月 20个交易日 × 26 = 520元纯成本，一分不赚先亏520

为什么新手必须懂这个：

1. 前面所有算例写的”未扣手续费”，真实到账要减掉它。算净盈亏永远别忘这笔。
2. 止损设太近 + 频繁交易，钱可能全交手续费（阶段4会展开）。
3. 不同品种手续费差异很大，选品种时要把成本算进去。

一句话：手续费是你每笔交易必交的”过路费”，别忽略它——它能让你方向看对却白忙一场。

七、四大交易所与品种分类（知道去哪找货）

国内正规期货交易所在这四家，记住简称：

品种按属性分两大类：

• 商品期货：上面三家交易所的实物商品（农产品、金属、能源化工）。
• 金融期货：中金所的股指、国债（门槛高、波动大，新手先别碰）。

新手友好（波动相对温和、保证金低）的起步品种：玉米、豆粕。它们单价低、一手保证金少、日常波动不大，最适合练手。阶段3会再强调。

注：上述比例、时间为教学示例，实际以各交易所和期货公司最新公告为准。开户后软件里都能查到实时数据。

八、自测：读完你应该懂这些

1. 做多和做空分别由哪两个动作组成？下单时最容易犯的低级错误是什么？
2. 账户权益跌破保证金会怎样？
3. 什么是提保？有什么影响？
4. 强平和穿仓有什么区别？穿仓为什么会发生？
5. 逐日盯市是什么意思？为什么没平仓账户钱也会变？
6. 涨跌停板对实操有什么影响？
7. 期货手续费由哪两部分组成？
8. 某品种：10吨/手，现价3000，保证金10%，手续费单边1.5元。你做多1手，从3000涨到3050后平仓。
   1. 开仓保证金多少？
   2. 毛利多少？
   3. 扣掉双边手续费后净赚多少？